Qu’est-ce qu’une licorne en économie ? On te donne la définition de ce mot que tu entends de plus en plus dans l’univers des startups. Tu verras que le lien entre cet être imaginaire et le business n’est pas si ténu que cela et que les deux notions sont plus proches que tu ne le penses !
Une licorne est un animal chimérique, un cheval à corne, souvent imaginé avec une crinière rose ou arc-en-ciel. Très populaire dans la pop culture, il suffit de chercher ce terme sur Google pour te rendre compte qu’il a été utilisé dans de très nombreuses œuvres audiovisuelles. C’est aussi le cas en économie. En effet, la licorne est de plus en plus présente dans l’univers des startups et de l’entrepreneuriat. Mais que désigne-t-il ?
Qu’est-ce qu’une licorne dans l’univers des startups ? Définition et origine
Une licorne, en économie, est une startup dont la valorisation a dépassé le milliard de dollars. Le terme de licorne désigne une startup « des nouvelles technologies créée il y a moins de dix ans et valorisée à au moins un milliard de dollars avant d’être cotée en Bourse. » Les licornes sont donc uniquement des startups qui n’ont pas fait leur introduction en bourse, contrairement à Believe, par exemple.
C’est Aileen Lee, spécialiste du capital-risque, qui a défini ce terme en 2013. Si, à l’origine, il ne devait désigner que les startups américaines, il s’est rapidement développé pour évoquer une entreprise qui propose une offre disruptive et dont l’activité est marquée par l’innovation, la croissance ultra-rapide est financée par des fonds extérieurs et dont la valorisation a dépassé le milliard de dollars, dans les 10 ans qui suivent sa création.
Pourquoi utiliser le mot « licorne » pour parler de ces startups ? C’est vrai que la question peut se poser. L’origine vient du fait que ces fameuses entreprises devaient être si rares, qu’elles ne devaient pas être nombreuses. Le but à atteindre en était presque chimérique. C’est un rêve que beaucoup d’entrepreneurs souhaitent atteindre, mais qu’une poignée seulement a pu toucher du doigt !
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La valorisation des startups
Avant même de répondre à cette question, il convient de se pencher sur ce qu’est une valorisation et des différents types de valorisations qui existent. La valorisation d’une entreprise ou d’une startup correspond à sa valeur sur un marché, à un instant T. Cette valorisation prend bien sûr en compte tout le passé d’une entreprise, mais aussi son présent et les projections, comme le potentiel du marché. Son chiffre d’affaires rentre également en ligne de compte.
Les startups ont une particularité. En effet, certaines arrivent à lever des fonds avant même d’exister. C’est notamment le cas de Cajoo, qui a réussi à récolter 6 millions d’euros avant même de construire sa structure. Pour les startups, la valorisation se base majoritairement sur le présent et l’avenir : le marché et son potentiel, le business model, la présence ou non de concurrent sur ce marché, les innovations développées, etc. Présenter un business plan solide est indispensable pour les entrepreneurs qui souhaitent définir leur valorisation, avant de réaliser une levée de fonds.
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Licorne : tout savoir sur la valorisation pre-money et la valorisation post-money
En matière de startups et de licornes, on identifie deux types de valorisation : la valorisation dite pre-money et la valorisation post-money. La première est celle qui est définie par la startup et par les investisseurs, avant la levée de fonds. Elle donne donc une idée de la valeur de la startup à un instant T. Celle-ci va servir aux fonds ou aux business angels à calculer le nombre d’actions qu’ils pourront demander en fonction de l’argent qu’ils souhaitent mettre. Ainsi, admettons qu’une startup A soit valorisée 1 000 000€ et qu’un investisseur souhaite investir 100 000€, il pourra alors demander 10% des parts de ladite startup.
La valorisation post-money, quant à elle, se base sur la valeur du nouvel investissement, le nombre d’actions en circulation et le nombre de nouvelles actions émises lors de cette levée de fonds. La valorisation post-money est souvent celle qui est communiquée dans les médias lorsqu’une licorne fait son apparition.
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Comment calculer la valorisation d’une startup ou d’une licorne ?
C’est tout simple ! Pour calculer la valorisation pre-money d’une startup ou d’une licorne, il suffit de soustraire l’investissement ou l’argent récolté lors d’une levée de fonds à la valorisation post-money. Mais ce qui nous intéresse, c’est la valorisation post-money. Comment la calculer ? Comme indiqué plus haut, elle est le résultat du montant récolté lors d’une levée de fonds, multiplié par le nombre total d’actions en circulation, après cette levée de fonds, divisé par le nombre total d’actions nouvellement émises.
Reprenons l’exemple de notre startup A ! Admettons que les fondateurs se partagent 100 actions. Elle réalise une levée de fonds de 100 000€ en émettant 10 nouvelles actions. Le calcul est donc le suivant : 100 000*110/10. On obtient donc le résultat suivant : 1,1 million d’euros. Ce qui correspond bien à la valorisation pre-money à laquelle on a ajouté le montant levé.
Tu peux également calculer la valorisation d’une startup en connaissant le pourcentage de dilution du capital et le montant récolté lors de la levée de fonds. Ainsi, tu sais qu’une startup a ouvert 20% de son capital pour une levée de fonds d’un montant de 5 millions d’euros. Si 20% du capital équivalent à 5 millions d’euros, alors la valorisation post-money de la startup ou de la licorne est de 5*5 = 25 millions d’euros.
