Le LBO est une opération financière complexe qui concerne beaucoup plus d’entreprises qu’on ne le pense. Définition, conséquences sur l’entreprise… On te dit tout sur le Leverage Buy-Out et ses différentes formes, du Leverage Management Buy-Out (LMBO) à l’OBO (Owner Buy-Out).
Leverage Buy-Out (LBO) : définition
Un leverage buy-out est une forme d’acquisition d’entreprise dans laquelle l’acheteur utilise principalement de l’endettement pour financer l’acquisition. Le but est de minimiser les fonds propres utilisés dans l’opération et de maximiser le retour sur investissement. Cette technique est souvent utilisée lorsque l’acheteur souhaite acquérir une entreprise en utilisant un minimum de capital propre et en obtenant un effet de levier financier pour augmenter le rendement.
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La procédure d’un LBO
Un LBO se déroule généralement en plusieurs étapes. Tout d’abord, l’acheteur identifie une entreprise à acquérir et évalue sa valeur. Ensuite, l’acheteur négocie les termes de l’acquisition avec les actionnaires de l’entreprise cible. Si les deux parties parviennent à un accord, l’acheteur obtient des fonds auprès d’institutions financières pour financer l’acquisition. Ces fonds peuvent provenir de différentes sources, notamment de prêts bancaires, d’emprunts obligataires ou de capitaux propres de l’acheteur.
La création d’une holding peut être un élément clé dans le cadre d’un LBO. Une holding est une société qui détient des participations dans d’autres entreprises, souvent dans le but de contrôler ces entreprises ou de tirer profit de leur activité. Dans le cas d’un LBO, la holding peut être créée par l’acheteur pour acquérir l’entreprise cible.
L’endettement de la holding peut être utilisé pour financer l’acquisition, ce qui permet à l’acheteur d’utiliser un minimum de fonds propres et d’obtenir un effet de levier financier pour augmenter le rendement sur son investissement. Cependant, il est important de noter que cette stratégie comporte des risques, en particulier si la holding ne parvient pas à rembourser son endettement. La plupart du temps, la holding et la société rachetée fusionnent une fois que ce prêt a été remboursé.
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Les différentes formes de Leverage Buy-Out
Il existe plusieurs types de LBO, qui diffèrent principalement en fonction de la structure financière utilisée pour financer l’acquisition. Les trois principaux types de LBO sont les suivants :
- Le LBO traditionnel, dans lequel les fonds pour financer l’acquisition proviennent principalement de prêts bancaires.
- Le LBO à haut rendement, dans lequel les fonds proviennent principalement d’emprunts obligataires à haut rendement (également appelés « junk bonds »).
- Le LBO à fonds propres, dans lequel les fonds proviennent principalement des capitaux propres de l’acheteur, qui peut utiliser des instruments financiers tels que des actions ou des options pour financer l’acquisition.
Dans tous les cas, l’objectif est de minimiser l’utilisation de fonds propres et d’obtenir un effet de levier financier pour augmenter le rendement sur l’investissement.
OBO, LMBO… Les types de LBO
L’OBO : Owner Buy-Out
Un Owner Buy-Out (OBO), également appelé « buy-out de propriétaire », est une forme d’acquisition d’entreprise dans laquelle les propriétaires actuels de l’entreprise cible rachètent cette entreprise avec l’aide de financement extérieur. Le but est généralement de reprendre le contrôle de l’entreprise et de devenir ses propriétaires majoritaires, ce qui peut impliquer un rachat de la totalité des actions de l’entreprise ou seulement d’une partie importante de celles-ci. Un OBO peut être une stratégie intéressante pour les propriétaires d’entreprise qui souhaitent conserver le contrôle de leur entreprise tout en obtenant des fonds pour financer son développement ou pour résoudre des problèmes financiers.
Le LMBO : Leverage Management Buy-Out
Un Leverage Management Buy-Out (LMBO) est une forme d’acquisition d’entreprise dans laquelle les dirigeants de l’entreprise cible rachètent cette entreprise avec l’aide de financement extérieur sous forme d’endettement. Le but est généralement de reprendre le contrôle de l’entreprise et de devenir ses propriétaires majoritaires, en utilisant un minimum de fonds propres et en obtenant un effet de levier financier pour augmenter le rendement sur l’investissement.
Un LMBO peut être une stratégie intéressante pour les dirigeants d’entreprise qui souhaitent conserver le contrôle de leur entreprise tout en obtenant des fonds pour financer son développement ou pour résoudre des problèmes financiers.
Le LBU : Leverage Build-Up
Un Leverage Build-Up (LBU) est une forme d’investissement dans laquelle un investisseur utilise principalement de l’endettement pour acquérir plusieurs entreprises dans le but de les regrouper en une seule entité. Le but est généralement de créer une entreprise plus importante et plus diversifiée, qui peut bénéficier d’économies d’échelle et d’un meilleur accès au financement. Un LBU peut être une stratégie intéressante pour les investisseurs qui souhaitent créer une entreprise de taille importante rapidement et en minimisant l’utilisation de fonds propres.
Le BIMBO : Buy-In Management Buy-Out
Un Buy-In Management Buy-Out (BIMBO) est une forme d’acquisition d’entreprise dans laquelle les dirigeants de l’entreprise cible rachètent cette entreprise avec l’aide d’un investisseur extérieur. Le but est généralement de reprendre le contrôle de l’entreprise et de devenir ses propriétaires majoritaires, en utilisant des fonds propres de l’investisseur pour financer une partie de l’acquisition. Un BIMBO peut être une stratégie intéressante pour les dirigeants d’entreprise qui souhaitent conserver le contrôle de leur entreprise tout en obtenant des fonds pour financer son développement ou pour résoudre des problèmes financiers.
